公司控制权市场治理效力论 张慕濒 著 著 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

本研究通过把我国公司控制权市场治理的现实问题研究纳入新古典公司控制权市场理论的框架之内，根据本国实际，探索公司控制权市场治理效力作用的运行机制，并在此研究的基础上，为我国公司控制权市场的未来发展提出思路与建议。全书共分为6章，具体内容包括公司控制权市场治理的理论探索、公司控制权市场治理的作用机制、中国上市公司控制权市场的发展历程、管理层更替与中国上市公司控制权市场的治理效力等。

前言

导论

1.问题的提出

2.概念性框架与研究安排

3.相关概念界定

4.本文的研究方法

1.公司控制权市场治理的理论探索

1.1 新古典公司控制权市场理论的产生背景及主要思想

1.2 公司控制权市场理论与资本结构理论的交叉研究

1.3 传统公司控制权市场理论遭受质疑

1.4 公司控制权市场理论实证研究的发展

2.公司控制权市场治理的作用机制

2.1 公司控制权市场的管理惩戒功能

2.1.1 管理者更替与公司控制权市场治理

2.1.2 公司控制权市场促进管理效率改善的其他原因

2.2 公司控制权市场的股东治理效力

2.2.1 股票的控制权特征和投票权结构

2.2.2 股权结构与公司控制权市场治理效力的理论分析

2.3 小结

3.中国上市公司控制权市场的发展历程

3.1 上市公司控制权市场的早期发展状况

3.2 上市公司控制权市场制度环境与治理能力的变化

3.2.1 促进公司控制权市场发展的制度建设

3.2.2 国民经济布局调整战略下的上市公司股权制度改革

3.2.3 公司控制权市场发展的新阶段

3.3 小结

4.管理层更替与中国上市公司控制权市场的治理效力

4.1 管理层更替现象研究的理论适用性分析

4.2 中国上市公司管理层更替研究现状

4.3 研究方法和模型构建

4.4 统计描述和计量结果

4.5 小结

5.股权结构与中国上市公司控制权市场的治理效力

5.1 上市公司股权结构与公司控制权市场关系的研究回顾

5.2 股权结构对公司控制权转移后企业业绩的影响

5.2.1 股权集中度与公司控制权交易方式的选择

5.2.2 股权集中度变化对公司控制权转移后业绩的影响

5.2.3 股权属性变化对公司控制权转移后业绩的影响

5.3 公司控制权转移后企业业绩变化的固定效应面板分析

5.4 股权因素影响公司控制权转移效果的固定效应面板分析

5.5 样本固定效应之衡量

5.6 公司控制权转移的影响因素分析

5.7 小结

6.中国上市公司控制权市场治理效力的总体评价与理论启示

6.1 中国上市公司控制权市场治理效力的总体评价

6.2 中国公司控制权市场治理效力研究的若干启示

6.3 提升中国公司控制权市场治理效力的政策建议

主要参考文献

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    1.公司控制权市场治理的理论探索

在股份公司成为现代企业的主要组织形式之后，公司治理成为现代公司制企业面临的重要课题。与其他企业组织形式相比，公司制企业在以下三方面具有其独特性：首先，它是一个独立于出资者（自然人）所形成的经济法律实体，从理论上讲它具有永续的生命；其次，公司股份可以自由转让；再次，出资者承担有限责任。不仅如此，在长期发展之后，公司制企业逐步形成了股权结构分散化和多元化、融资方式多样化以及所有权与经营权分离的特点，这一特点使公司制企业在帮助企业家摆脱对个人财富、银行和金融机构的资本供给依赖的同时，也由于所有权与经营权的分离而引起公司行为目标冲突，产生了所有权者和经营者之问的委托代理问题（Fama and Jensen，1983），使得公司治理成为决定公司绩效的重要制度安排。

国内学者对公司治理普遍接受的定义是从契约理论的角度：所谓公司治理就是协调股东和其他利益相关者相互之间关系的一种制度，涉及指挥、控制、激励等，也就是借以处理（治理）企业各种契约的那些制度（李维安，2002）。狭义的公司治理是指在企业所有权与经营权分离的条件下，公司董事会的结构与功能、董事长与总经理的权利和义务以及相应的选聘、激励与监督方面的制度安排；广义的公司治理还包括公司的人力资本管理、收益分配激励制度、财务制度、企业战略发展决策管理系统、企业文化和一切与企业高层管理控制有关的其他制度，或者说是董事和高级管理人员为了股东、职员、顾客、供应商及提供间接融资的金融机构的利益而管理与控制公司的制度与方法（胡汝银，1997）。

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前言

    1.公司控制权市场治理的理论探索

    在股份公司成为现代企业的主要组织形式之后，公司治理成为现代公司制企业面临的重要课题。与其他企业组织形式相比，公司制企业在以下三方面具有其独特性：首先，它是一个独立于出资者（自然人）所形成的经济法律实体，从理论上讲它具有永续的生命；其次，公司股份可以自由转让；再次，出资者承担有限责任。不仅如此，在长期发展之后，公司制企业逐步形成了股权结构分散化和多元化、融资方式多样化以及所有权与经营权分离的特点，这一特点使公司制企业在帮助企业家摆脱对个人财富、银行和金融机构的资本供给依赖的同时，也由于所有权与经营权的分离而引起公司行为目标冲突，产生了所有权者和经营者之问的委托代理问题（Fama and Jensen，1983），使得公司治理成为决定公司绩效的重要制度安排。

    国内学者对公司治理普遍接受的定义是从契约理论的角度：所谓公司治理就是协调股东和其他利益相关者相互之间关系的一种制度，涉及指挥、控制、激励等，也就是借以处理（治理）企业各种契约的那些制度（李维安，2002）。狭义的公司治理是指在企业所有权与经营权分离的条件下，公司董事会的结构与功能、董事长与总经理的权利和义务以及相应的选聘、激励与监督方面的制度安排；广义的公司治理还包括公司的人力资本管理、收益分配激励制度、财务制度、企业战略发展决策管理系统、企业文化和一切与企业高层管理控制有关的其他制度，或者说是董事和不错管理人员为了股东、职员、顾客、供应商及提供间接融资的金融机构的利益而管理与控制公司的制度与方法（胡汝银，1997）。

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书籍介绍

《公司控制权市场治理效力论》主要内容：公司控制权市场的公司治理效力是指公司控制权市场作为企业的外部控制机制，在提高企业价值、改善股东利益方面的作用。公司控制权市场的治理效力产生于公司股东、管理层和外部竞争者的控制权争夺行为，而不同的控制权争夺结果则可被看作控制权市场治理效力存在差异的原因。公司控制权市场为公司间的兼并、收购和代理权争夺提供了交易的场所，交易的目的不仅仅是获得规模经济和垄断利润，而且是出于外部人改善企业管理效率的动机。公司控制权市场主要有两大功能，即管理惩戒功能和股东治理功能。管理惩戒功能主要表现为控制权市场能够筛选业绩差的企业，并通过替换在位管理者实现企业业绩的改善，同时促进非接管目标企业的管理改善；股东治理功能则表现为，作为股份交易的场所，控制权市场为内部股东和外部人提供了通过征集投票权掌握企业控制权的机制。正如Shleifer and Vishny（1986）指出的，实施公司治理的先决条件就是获得大股东的地位。既然控制权交易是大股东权力变化的手段之一，那么控制权市场也可被看作大股东治理的手段之一。