债务和魔鬼：货币、信贷和全球金融体系重建 下载 pdf 百度网盘 epub 免费 2025 电子书 mobi 在线

本书挑战了当前经济学界和公共政策界的流行观点，即经济增长需要信贷增长，只要保持低而稳定的通胀，信贷扩张并不可怕，反而有利于经济和金融稳定。然而，事实证明，大多数信贷并非经济增长所需，相反，它们助推了房地产繁荣和萧条，导致金融危机以及危机后的债务积压和经济衰退。

特纳解释了为什么要运用公共政策管理经济增长和信贷创造的配置，为什么需要将债务作为一种经济污染而对之征税。他还破除了印发货币会导致有害通胀的错误观念。为了摆脱过去政策失误造成的困境，有时需要将政府债务货币化，也即中央银行发行货币为财政赤字融资。

“比较译丛”序

新版作者序言

推荐序

致谢

前言 我未察觉渐行渐近的危机

引言　银行家不能解决的重要问题

第一篇　膨胀的金融

第一章 金融成就一切的乌托邦

第二章 无效率的金融市场

第二篇　危险的债务

第三章 债务、银行及货币创造

第四章 太多的错误债务

第五章 陷入债务积压困局

第六章 自由化、创新与变本加厉的信贷周期

第七章 投机、不平等及多余信贷

第三篇　债务、经济发展与资本流动

第八章 债务和发展：金融抑制的功与过

第九章 太多的错误资本流动：全球和欧洲的幻觉

第四篇　修复金融体系

第十章 金融体系的不稳定与银行家无关

第十一章 修复基本面

第十二章 废除银行、对债务污染征税、鼓励公平

第十三章 管理债务规模和债务结构

第五篇　摆脱债务积压

第十四章 货币融资：打破政策禁忌

第十五章 债务和魔鬼：危险的抉择

后记 女王的问题和致命的自负

注释

参考文献

译后记

阿代尔·特纳，英国知名政治家、经济学家和金融家。他毕业于剑桥大学冈维尔与凯斯学院，现任美国智库新经济思维研究所（INET）理事会主席、德国法兰克福大学金融研究中心高级研究员。2008年金融危机爆发之际，出任英国金融服务局主席，推动国际金融监管体系改革等事宜。他曾经担任英国养老金委员会主席、英国工商业联合会主席等职。

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1. 误导忽视风险；2. 可能面临新增信贷供给的“突然终止”；3。当债务不可持续时.，无法进行相应的平滑调整（必须破产？？）；4.信心下降和信贷收缩导致资产价格下降会进一步削弱信心；5.资产价格下降造成债务积压和通货紧缩风险。

证券化信贷的时机情况于理想状态相距甚远，主要包括四方面：1. 虽然信贷风险表明上转出银行资产负债表，但实际上并没有转向真正的最终投资者，而是由自身或其他银行的交易账户持有；2. 即使信贷风险确实转出银行资产负债表，期限转换风险却并未从银行体系中消除；3. 挫伤了信贷分析的积极性，因为只需要考虑证券出售给下家之前的市场情绪与价格将如何变化；4. 衍生品不仅能对冲风险，同时也极大地产生了新的风险。

先进的风险管理手段的信心理念包括四个方面：1. 市场参与者可以观察风险的市场价格，并从中获取与风险相关的有效信息；2. 如果能已盯市方式持续测算风险敞口和盈利情况，金融机构就能够更好地管理风险；3. 抵押品、估值折扣和追加保证金能够为金融合约提供担保，有效控制风险，以确保即使交易对手违约，索偿的抵押品价值也足以覆盖风险敞口。4。风险价值模型能准确估测任何给定头寸组合的风险程度以及用于吸收风险的缓冲资本规模，而不论是金融合约层面的估值折扣，还是整个金融机构层面的资本。

三个观点：1. 总体上人是理性的；2.即使部分人不理性，他们的不理性也是随机的，许多人不可能不理性地购买，但同时也人可能不理性地出售，他们的行为可以被忽略；3.即使有足够多的不理性者使价格偏离有效率的理性价值，理性套利者也会发现这种偏离，并从回归有效理性的交易中获利。

1. 人类决策并非完全理性；2.非理性的影响不是独立和随机的，而是高度相关的；3. 单支股票或者债券可以被拉回理性价格，但是整个市场都出现偏差的时候，无计可施。4. 个人的理性可能导致集体的不稳定，理性的个体会推测其他人的选择。5.

名义经济增加的三种相互独立的方式：1.增加金属货币；2. 政府的法定货币创造；3. 私人的信贷及货币创造。

实际利率过低是导致危机的根本原因之一。低利率鼓励住房所有者和投资者借入资金购买房产或扩大消费，同时激发人们追逐收益率，进而推动了金融创新和金融体系内部的交易活动。实际收益率为什么会显著下降？1. 理论上看，合意储蓄相对于事前合意投资出现了上升，要么是合意储蓄增加，要么是因为合意投资下降。

书籍介绍

本书挑战了当前经济学界和公共政策界的流行观点，即经济增长需要信贷增长，只要保持低而稳定的通胀，信贷扩张并不可怕，反而有利于经济和金融稳定。然而，事实证明，大多数信贷并非经济增长所需，相反，它们助推了房地产繁荣和萧条，导致金融危机以及危机后的债务积压和经济衰退。

特纳解释了为什么要运用公共政策管理经济增长和信贷创造的配置，为什么需要将债务作为一种经济污染而对之征税。他还破除了印发货币会导致有害通胀的错误观念。为了摆脱过去政策失误造成的困境，有时需要将政府债务货币化，也即中央银行发行货币为财政赤字融资。